美股2019年创下2013年以来的最佳年度表现，指标标普500指数.SPX全年大涨近29%，只略低于路透访问的分析师预计的2020年底点位3,260点。
一些投资者现在越来越担心股市年底的“融涨(melt-up)”可能会演变为一场可怕的“崩盘”。
以下是2020年令华尔街人士担忧的一些风险。
**2020年企业获利可能反弹**
股市在2019年令人震惊的涨势并未受到企业获利增长迟滞的拖累，但如果获利情况在2020年仍没有起色，那么股市表现可能不妙。
第四季财报季将在未来几天拉开帷幕，业绩表现预计比较低迷。根据路孚特数据，标准普尔500指数成分股的获利料下滑0.3%。
但分析师预期标普500企业获利在2020年将增长9.7%。Horizon投资服务公司的执行长Chuck Carlson指出，有些人持怀疑态度，认为看空派“仍悲观认为，(2020年)企业获利不会那么好，因为经济很可能趋疲。”
的确，周五出炉的数据显示，美国12月制造业陷入10多年来最严重的衰退。
**中美关系恶化**
初步的中美贸易协议在年底提振了股价，但两国第一阶段协议如遇任何挫折，都可能动摇市场。
“中美之间的敌意尚未消除，”UBS Global Wealth Management首席投资官Mark Haefele在近期报告中称。
“投资者将警惕是否会有迹象显示，紧张情势再度出现，或是任何一方对第一阶段协议的实施感到不满意，”Haefele说。
**美联储的支持减弱**
一些人认为美国联邦储备委员会(美联储/FED)将是一个触发因素。
“当美联储注入资金时，资金通常流向回报最好的市场，”Bianco Research分析师在近期的报告中称。“最大的问题是，当美联储结束购债和回购操作等支持性举措后，会发生什么，”Bianco称。
美联储10月宣布，将开始每月购买大约600亿美元公债，以确保银行系统有“充足的准备金”，该计划至少将持续至第二季度。美联储还将通过在市场中进行每日回购操作，继续支持短期信贷市场。
NatAlliance Securities的国际固定收益部门负责人Andrew Brenner在一份报告中表示：“要警惕随着美联储资产负债表增加势头减弱，上半年可能出现修正。”
**动荡的美国政治风景**
民主党下个月开始初选，而11月的大选也越来越近，市场将日益关注美国总统大选。
几位知名投资者警告说，如果有进取心的候选人获得民主党提名并击败特朗普总统，股市可能会大跌。特别令人关注的是，民主党人是否会席卷总统宝座和国会两院，为重大政策调整铺平道路。
目前，投资者认为特朗普弹劾案带来的市场风险很小。但如果在参议院审理弹劾案时，众多共和党参议员开始背叛特朗普，则情况可能发生变化。
**投资者过于乐观**
股市在2019年飙升，投资者对股票的看涨情绪也随之高涨，尽管估值一涨再涨，可能是值得警惕的一个信号。
根据美国个人投资者协会(AAII)的投资者人气调查，12月19日的看涨人气升至2018年10月以来最高水准，随后市场经历年底低迷期，看涨人气随之回落到历史均值附近。
“一些人气数据已变得非常亢奋，”Horizon的Carlson称，“虽说可能还没到那种程度，但随着我们进入2020年初期，也不妨关注一下‘我们对这个市场是不是有点过于兴奋或是过于热情’。”
**地缘政治紧张及石油冲击**
在美国空袭巴格达狙杀伊朗最重要军事指挥官之后，股市周五受到冲击，投资人转进避险资产。
“地缘政治问题又浮上台面，这是可能对各类别资产都造成影响的因素，”伦敦Lombard Odier Investment Management首席投资策略官Salman Ahmed表示。
油价周五大涨、该大宗商品价格急速窜升仍是一大疑虑。除了伊朗情势之外，Stifel的机构股票策略主管Barry Bannister指出，沙特为了让沙特阿美在规模更大的交易所上市，可能会想办法提振油价。
西德克萨斯中质油(WTI)于12月涨逾10%，布兰特原油则上涨近6%。由于美元指数在第四季下跌3%，若美元持续走疲，可能造成石油价格续涨，而在美元续跌、原油持续加速上扬的情形下，可能导致经济出现停滞性通货膨胀。
除了中东紧张情势升高之外，瑞银的Haefele指出，英国退出欧盟的相关风险虽然已经减轻，但还未完全消失，尽管他预期基本上英国可以避免硬性退欧，但未来几个月这仍将是投资人心中的一大挂念。
